Beleggen
ESMA-hefboomlimieten voor CFD’s
Inhoud van deze pagina3 onderdelen
ESMA's productinterventiemaatregelen voor CFD's leggen een hefboomlimiet op voor retailcliënten van 30:1 voor grote valutaparen, 20:1 voor niet-grote, 10:1 voor de meeste grondstoffen, 5:1 voor individuele aandelen en 2:1 voor cryptobezittingen.
Wat veranderde ESMA in 2018?
In 2018 maakte de European Securities and Markets Authority (ESMA) ingrijpende wijzigingen in hoe retailbeleggers kunnen speculeren op koersbewegingen van een breed scala aan activa met Contracts for Difference (CFD's).
ESMA stelde verplichte hefboomlimieten per activaklasse in om retailspeculatie te verminderen en potentiële verliezen te beperken. Nu hangt de maximale exposure voor retailcliënten nauw samen met het geld op hun CFD-handelsrekening.
Zo zijn transacties in grote valutaparen zoals EUR/USD beperkt tot 30:1; in kleine valutaparen tot 20:1. Dezelfde retaillimiet van 20:1 geldt voor goud en grote aandelenindices, 10:1 voor grondstoffen (exclusief goud) en kleine indices, en 5:1 voor individuele aandelen. Cryptocurrencies zoals Bitcoin, die zeer volatiel zijn, worden beperkt tot de strikte 2:1.
Ongeacht de activaklasse moet de CFD-aanbieder de geldende hefboomlimiet strikt hanteren als maximum aan euro-exposure die een cliënt kan beheersen op basis van het geld op de rekening.
Wat de limieten betekenen voor exposure
De cruciale berekening is deze: storting × hefboomlimiet = maximale euro-exposure.
Hieronder de uitsplitsing.
Bij een hefboom van 30:1 geeft een storting van 1.000 euro de cliënt recht op 30.000 euro aan gehevelde exposure aan de prijs van het actief in de CFD. Dit is de kernlimiet die ESMA handhaaft.
Een prijsbeweging van 1 procent tegen de positie in verandert de waarde met 300 euro, bijna een derde van de storting. Verliezen groter dan de storting worden niet doorberekend aan een retailcliënt, dankzij negatieve saldobescherming.
Veiligheidsmaatregelen op rekeningniveau
Het geld op de CFD-rekening van de cliënt is het ultieme vangnet onder de herziene ESMA-regels voor retailspeculanten.
Margin Close-Out bij 50%. Wanneer een positie tegen de cliënt beweegt, moet de aanbieder een of meer open CFD-posities sluiten zodra de marge van de cliënt daalt tot 50 procent van de minimaal vereiste marge.
Negatieve Saldobescherming. Zelfs als de CFD-transacties ver voorbij de 50%-margedrempel gaan, kan de cliënt niet meer verliezen dan het totaal van de beschikbare middelen op de CFD-rekening. Dit staat bekend als negatieve saldobescherming.
Handelen als retail versus professional
De ESMA-regels zijn het strengst voor cliënten die door de toezichthouder als retail worden aangemerkt.
Alleen professionele beleggers die voldoen aan de vereisten voor deze status, kunnen toegang krijgen tot de ruimere limieten en minder bescherming die voorheen aan iedereen werden aangeboden.
Cliënten die als professioneel zijn geclassificeerd, kunnen hogere hefboom krijgen, maar geven retailbeschermingen zoals negatieve saldobescherming op.
In Nederland houdt de Autoriteit Financiële Markten (AFM) toezicht op de naleving door CFD-brokers van de op klasse gebaseerde hefboomlimieten, margin close-out en negatieve saldobescherming voor retailbeleggers.
Hefboom naar verliezen
CFD's blijven populair omdat het openen van een CFD-positie minder kapitaal vereist dan het direct kopen van het actief. CFD's verhandelen is anders dan het actief bezitten: het is een weddenschap op of de onderliggende prijs stijgt of daalt. CFD's zijn complex en veel retailhandelaren lijden verliezen.
Zelfs met de nieuwe regels blijft de maximale exposure in grote valutaparen op 30:1. Maar de ESMA-hervormingen zorgen ervoor dat handelsgeld de definitieve limiet is, met de close-out- en negatieve-salmoregel ter bescherming.